뉴질랜드 인플레이션 다시 불붙나… 물가 상승이 기준금리와 주택시장에 미칠 영향은?

 

 

 

 

뉴질랜드 인플레이션 다시 불붙나… 물가 상승이 기준금리와 주택시장에 미칠 영향은?

 

 

 

'휘발유 가격 급등으로 2분기 물가상승률 4.1% 기록…기준금리 추가 인상 가능성 여전'

 

 

 

이번 주 뉴질랜드 주택시장과 경제를 이해하는 데 반드시 알아야 할 다섯 가지 핵심 이슈를 정리했다.

 

 

1. 물가 상승에도 기준금리(OCR) 인상 경로는 달라지지 않았다

 

 

지난주 뉴질랜드 통계청(Stats NZ)이 발표한 소비자물가지수(CPI)는 뉴질랜드가 여전히 인플레이션 문제를 안고 있음을 다시 한번 확인시켜 주었다.

 

연간 소비자물가 상승률은 올해 1분기 3.1%에서 2분기 4.1%로 상승했다. 이는 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)이 중기 목표로 제시한 1~3% 물가안정 목표 범위를 크게 웃도는 수준이며, 2023년 4분기 기록한 4.7% 이후 가장 높은 상승률이다.

 

통계청은 이번 물가 상승의 약 4분의 1이 휘발유 가격 상승에 따른 영향이라고 설명했다. 다시 말해 휘발유 가격 상승 요인을 제외하면 전체 물가상승률은 약 3% 수준에 가까웠을 것으로 분석된다.

 

그러나 휘발유 외에도 여러 품목의 가격이 함께 상승했다. 전기요금은 지난해 같은 기간보다 12% 올랐으며, 지방자치단체의 지방세(Rates) 역시 약 9% 상승했다.

 

다만 이러한 결과는 시장 예상에서 크게 벗어나지 않았다. 실제로 대부분의 경제 전문가들은 연간 물가상승률이 약 4.1% 수준에 이를 것으로 이미 전망하고 있었다.

 

또한 여러 핵심(Core) 물가지표를 종합적으로 살펴보면 가장 중요한 점은 연료 가격을 제외할 경우 아직까지는 '2차 인플레이션(Second-round inflation)'이 본격적으로 나타난다는 뚜렷한 증거는 확인되지 않고 있다는 점이다.

 

이는 뉴질랜드 중앙은행에는 다소 안도할 만한 요소다.

 

하지만 광범위한 가격 상승 압력이 아직 본격적으로 나타나지 않았다고 해서 앞으로도 발생하지 않는다는 의미는 아니다.

 

전체적으로 이번 CPI 발표는 중앙은행이 앞으로 수개월 동안 기준금리(OCR)를 중립금리 수준까지 점진적으로 다시 인상하려는 기존 방침을 바꾸게 만들 만한 내용은 아니었다.

 

따라서 오는 9월 기준금리 추가 인상 가능성은 여전히 높아 보이며, 이는 주택담보대출 금리 역시 앞으로 상승할 위험이 여전히 존재함을 시사한다.

 

 

2. 주택 임대료 상승세는 여전히 둔화된 상태

 

 

전체 물가상승률은 여전히 높은 수준이지만, 적어도 현재까지는 주택시장이 인플레이션을 크게 자극하는 요인으로 작용하고 있지는 않다.

 

건축비는 비교적 안정적으로 관리되고 있으며, 주택 가격 역시 여전히 약세를 이어가고 있기 때문이다.

 

지난주 발표된 소비자물가지수에서도 임대료 상승률은 최근 수십 년 사이 가장 낮은 수준까지 떨어진 것으로 나타났다.

 

이는 최근 몇 년 동안 주택 공급과 수요가 어느 정도 균형을 이루면서 나타난 결과로 분석된다.

 

순이민(Net Migration)은 최근 다시 조금씩 증가하는 모습을 보이고 있어 임대료가 지금처럼 낮은 상승세를 계속 유지하지는 않을 수도 있다.

 

그러나 가까운 시일 내 임대료가 다시 급등할 가능성 역시 현재로서는 높지 않은 것으로 평가된다.

 

 

3. 연말까지 대출 갈아타기(리파이낸싱) 기회는 아직 남아 있다

 

 

이번 주(월요일) 발표되는 뉴질랜드 중앙은행의 6월 주택담보대출 통계도 중요한 경제지표 가운데 하나다.

 

지난 5월 자료에서는 주택담보대출 증가세가 뚜렷하게 둔화된 것으로 나타났으며, 6월 역시 비슷한 흐름이 이어졌을 가능성이 높은 것으로 예상된다.

 

특히 시장에서는 다음과 같은 세부 지표에 관심이 집중되고 있다.

• 주택담보인정비율(LVR)
• 총부채상환비율(DTI)
• 이자만 상환하는 대출(Interest-only)
• 대출 유형별 구성

최근에는 은행 간 대출 갈아타기(Banking Switching)와 리파이낸싱(Refinancing) 이 크게 증가하면서 시장의 관심을 받아왔다.

 

최근 들어 이러한 움직임은 다소 진정되는 모습이지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있다.

 

현재 전체 주택담보대출의 약 10%는 변동금리이며, 약 30%는 앞으로 6개월 안에 고정금리 계약이 만료될 예정이다.

 

이 때문에 올해 말까지도 상당한 규모의 대출 갈아타기가 계속 이뤄질 가능성이 있는 것으로 전망된다.

 

 

4. 고용시장도 점차 약해질 가능성

 

 

이번 주 화요일에는 뉴질랜드 통계청이 6월 고용 충원(Filled Jobs) 통계를 발표한다.

 

최근 몇 달 동안 고용시장은 미국과 이란 간 지정학적 긴장에도 불구하고 예상보다 비교적 안정적인 모습을 유지해 왔다.

 

하지만 표면적으로는 안정적으로 보일지라도 고용시장 내부에는 여전히 취약성이 남아 있는 것으로 보인다.

 

따라서 가까운 시일 내 고용 충원 규모가 소폭 감소하는 현상이 나타난다 해도 크게 놀랄 일은 아닐 것으로 예상된다.

 

고용시장 약세는 결국 주택시장에도 부담 요인으로 작용할 가능성이 크다.

 

 

5. 임금 협상이 향후 물가를 좌우할 변수

 

 

이번 주 목요일과 금요일에는 ANZ은행이 실시한 7월 기업신뢰지수와 소비자신뢰지수가 발표될 예정이다.

 

미국과 이란 간 평화 합의가 흔들리면서 기업과 소비자들의 심리도 다시 다소 위축됐을 가능성이 있는 것으로 전망된다.

 

그러나 시장은 단순한 경기심리보다도 다음과 같은 항목에 더욱 주목할 것으로 보인다.

• 기업의 원가 상승 전망
• 판매가격 전망
• 향후 인플레이션 기대치

특히 통화정책에 가장 큰 영향을 줄 수 있는 부분은 임금 협상 움직임이다.

 

생활비 부담이 커지면서 근로자들이 더 높은 임금 인상을 요구하기 시작한다면 기업의 인건비 부담이 증가하게 되고, 이는 다시 제품과 서비스 가격 인상으로 이어지는 '2차 인플레이션(Second-round inflation)' 을 촉발할 위험이 있다.

 

뉴질랜드 중앙은행도 향후 이러한 임금 상승 압력이 실제로 확대되는지 여부를 통화정책 결정 과정에서 중요한 변수로 주시할 것으로 예상된다.

 

 

 

 

 

 

 

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