기준금리 인상 가능성 두고 경제 전문가들 팽팽한 의견 대립

 

 

 

 

 

기준금리(OCR) 인상 가능성 두고 경제 전문가들 팽팽한 의견 대립

 

 

 

 

 

뉴질랜드중앙은행(RBNZ)이 3년여 만에 처음으로 기준금리인 공식현금금리(OCR)를 인상할지 여부를 두고 중대한 결정을 앞두고 있다. 중동 전쟁 이전 수준으로 국제 유가가 다시 하락하면서 인플레이션 압력이 다소 완화된 가운데, 시장에서는 기준금리 인상 여부를 둘러싼 전망이 엇갈리고 있다.

 

경제학자들은 뉴질랜드중앙은행(RBNZ) 통화정책위원회(MPC)가 내일 열리는 통화정책회의에서 OCR을 네 번째 연속 동결할지, 아니면 25bp(0.25%포인트) 인상해 2.50%로 조정할지를 두고 의견이 양분되고 있다.

 

앞선 5월 통화정책회의에서는 위원회가 금리 인상과 동결을 놓고 3대 3으로 팽팽히 맞섰으며, 당시 안나 브레만(Anna Breman) 총재의 캐스팅보트로 기준금리 동결이 최종 결정됐다.

 

ANZ의 경제학자 샤론 졸너(Sharon Zollner)는 뉴질랜드중앙은행이 올해 말 이전 OCR 추가 인상 가능성을 지속적으로 시사해 왔다고 밝혔다.

 

그는 "가장 중요한 문제는 현재 통화정책이 여전히 경기 부양적인 수준에 머물러 있으며, 뉴질랜드달러 가치도 중앙은행(RBNZ)의 예상보다 약세를 보이고 있고, 중기적인 인플레이션 위험 역시 아직 해소되지 않았다는 점"이라고 설명했다.

 

졸너는 현재 OCR 수준이 여전히 지나치게 낮으며, 경제 회복세가 본격화되는 만큼 금리를 '중립금리(Neutral Rate)' 수준으로 되돌릴 필요가 있다고 강조했다.

 

그는 이를 경제를 과도하게 부양하지도, 반대로 지나치게 제약하지도 않는 이른바 '골디락스(Goldilocks) 수준'이라고 설명했다.

(*골디락스(Goldilocks) 수준: 경제에서 "너무 높지도 않고, 너무 낮지도 않은 딱 적당한 수준"을 의미하는 표현)  

 

현재 시장에서는 뉴질랜드의 중립금리를 약 3.25% 수준으로 추정하고 있다.

 

샤론 졸너(Sharon Zollner)는 중앙은행이 인플레이션 통제를 위한 금리 정상화에 착수해야 한다며, 금리는 인상하되 향후 추가 인상 여부에 대해서는 명확한 신호를 주지 않는 이른바 '중립적이면서도 다소 비둘기파적인(Neutral to Dovish) 인상'이 시장에 적절한 방향성을 제시할 것이라고 평가했다.

 

그는 "위원회가 이번 금리 인상 사이클을 시작하는 것이 향후 정책 방향에 대한 시장의 기대를 효과적으로 관리하고, 궁극적으로 전반적인 통화 여건을 보다 안정적으로 통제하는 데 도움이 될 것으로 판단한다"고 말했다.

 

BNZ 리서치 총괄 스티븐 토플리스(Stephen Toplis) 역시 지금이 기준금리 인상에 적절한 시점이라는 데 동의했다. 그는 특히 중동 지역의 긴장이 완화된 현재 상황에서는 오히려 금리 인상의 필요성이 더욱 커졌다고 평가했다.

 

토플리스는 "중동 전쟁이 발생하기 이전부터 인플레이션 우려는 이미 커지고 있었으며, 유가 충격이 없었더라도 기준금리 인상을 정당화할 충분한 근거가 존재했다는 사실을 잊어서는 안 된다"고 말했다.

 

이어 "만약 RBNZ가 7월 회의에서도 금리를 인상하지 않는다면 중앙은행의 정책 신뢰성이 일부 훼손될 수 있다"며 "지난 회의에서 위원 절반이 금리 인상을 지지했으며, 나머지 위원들 역시 올해 말까지 최소 세 차례의 금리 인상이 필요하다는 데 공감한 바 있다"고 강조했다.

 

 

"침체된 경제, 다시 일어설 기회를 줘야"

 

 

반면, 당초 7월 금리 인상을 예상했던 웨스트팩(Westpac)과 ASB의 경제학자들은 금리 인상 시점을 오는 9월로 늦춰 전망을 수정했다.

 

웨스트팩의 수석 이코노미스트 켈리 에크홀드(Kelly Eckhold)는 "지난 6주 동안 경제 여건이 크게 달라졌다"며 "5월 회의에서는 MPC 위원 3명이 금리 인상을 지지했지만, 현재는 위원회가 만장일치로 금리 동결을 결정할 가능성도 충분하다"고 말했다.

 

반면 키위뱅크(Kiwibank)는 올해 안에는 어떠한 금리 인상도 없어야 한다는 기존 입장을 강하게 유지했다.

 

키위뱅크의 수석 이코노미스트 재러드 커(Jarrod Kerr)는 기준금리를 인상할 경우 뉴질랜드 경제가 다시 경기침체에 빠질 위험이 있다고 경고했다.

 

그는 "다소 과장된 우려처럼 들릴 수도 있지만, 지금의 뉴질랜드 경제에는 다시 일어설 시간이 필요하다"고 말했다.

 

커는 중동 전쟁이 경제 회복 흐름을 크게 흔들었으며, 소비와 기업 활동에도 상당한 타격을 입혔다고 분석했다.

 

또한 그는 올해 6월 분기 소비자물가 상승률이 4%를 소폭 웃도는 수준에서 정점을 기록한 뒤, 이후에는 뉴질랜드중앙은행의 목표 범위인 1~3% 수준으로 점차 하락할 것으로 전망했다. 아울러 임금 인플레이션이 본격적으로 나타나고 있다는 신호도 아직 보이지 않는다고 덧붙였다.

 

커는 "RBNZ는 그동안 냉정하고 신중한 접근('배 속에 얼음이 있는 상태')에서 이제는 지나치게 공격적인 태도('배 속에 불이 있는 상태')로 방향을 바꾼 모습"이라며 "우리는 오히려 신중한 접근이 바람직하다고 본다"고 말했다.

 

이어 "이번 물가 상승은 공급 측 충격에 따른 현상인 만큼 중앙은행은 이를 일시적인 요인으로 바라봐야 한다"며 "현재는 위축된 수요와 낮은 임금 상승세가 충분한 디스인플레이션(물가상승률 둔화) 압력을 만들어내고 있다"고 강조했다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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