토니 알렉산더: 미안하지만, 소비 급증은 없었다

 

 

 

 

토니 알렉산더:  미안하지만, 소비 급증은 없었다

 

 

 

 

‘헤드라인 수치는 강해 보이지만, 기초 데이터는 훨씬 더 부진한 모습을 보여준다.’

 

 

 

 

이번 주에는 뉴질랜드 통계청(Stats NZ)이 발표한 최신 직불카드 및 신용카드 구매 관련 통계를 두고 다소 들뜬 해석이 나왔다.

 

계절조정된 명목 카드 지출액은 7월에 1% 증가했다. 서비스, 연료, 자동차를 제외한 핵심 지표에 초점을 맞추면 증가폭은 상당한 2.4%에 달했다. 이 수치만 보면 소매업 부문이 갑자기 매우 강한 회복세를 보이고 있는 것처럼 들린다.

 

하지만 너무 서두르지 말자.

 

2.4%라는 증가율은 실제 상황을 정확하게 보여주지 않는다. 왜 그럴까?

 

6월에는 핵심 지출이 1.8% 감소했기 때문이다. 그 전 달에는 1.8% 증가했고, 그보다 앞선 달에는 1.4% 감소했다. 월별 변동폭이 지나치게 크게 오르내리고 있다.

 

뉴질랜드는 작은 나라이기 때문에 월별 경제지표에서 이례적으로 높은 변동성이 나타날 수 있다. 나와 같은 경제 분석가들에게 월별 결과에만 초점을 맞추는 것은 현명하지 않다. 대신 실제 경제에서 무슨 일이 일어나고 있는지를 더 정확하게 파악하기 위해 최소 3개월간의 데이터를 함께 살펴보는 경향이 있다.

 

7월까지 3개월간 핵심 소매 지출은 4월까지 3개월간과 비교해 불과 0.3% 증가했다. 성장은 나타나고 있지만 매우 약하다.

 

그렇다면 7월 지출이 3.2%나 크게 증가한 외식·숙박업 등 접객업 부문에 대해 나온 긍정적인 평가들은 어떨까?

 

6월에는 2.4% 감소했고, 5월에는 1.6% 증가했으며, 4월에는 1.3% 감소했다.

 

그러나 3개월 단위로 변동을 완화한 데이터를 살펴보면 접객업 지출은 오히려 0.8% 감소한 것으로 나타난다.

 

요컨대 전체적인 소비지출 계획은 긍정적인 영역에 들어서고 있지만(지난주 칼럼 참조), 가계 지출이 갑자기 급증하고 있는 상황은 아니다.

 

이번 주에는 통계청이 월간 이민 관련 통계도 발표했다.

 

이 수치의 문제는 거의 1년 반 동안 잠정치로 남아 있으며, 최근 들어 하향 방향으로 대폭 수정되고 있다는 점이다.

 

약 3개월 전만 해도 진행 중이던 순이민 유입의 완만한 회복세가 거의 2만5,000명에 도달한 것으로 보였다. 그러나 현재 추정치에 따르면 이러한 증가세는 6월 기준 연간 약 1만7,600명 증가에 그친 것으로 나타났다.

 

최근 최저치는 지난해 8월의 9,500명이었다. 따라서 개선이 진행되고 있다고 말하는 것은 정확하다.

 

그러나 이민 흐름의 전환 속도는 이례적으로 느리다. 이는 앞으로 1년 동안 이러한 이민 유입이 뉴질랜드 경제, 특히 주택시장에 큰 활력을 불어넣지는 못할 가능성이 높다는 것을 의미한다.

 

지난 1년 동안 뉴질랜드인의 순유출 규모는 3만7,500명이다. 이는 2024년 4월 기록한 최고치 4만5,200명에서 감소한 수치다.

 

하지만 이러한 순유출 감소 속도는 매우 느리고 규모도 매우 작다. 특히 젊은층이 해외로 계속 빠져나갈 가능성이 높으며, 그중에서도 호주로 향하는 흐름은 계속될 것으로 보는 것이 합리적이다.

 

그렇다면 투자자에게 영향을 미치는 세제 변화의 결과로 호주 주택가격이 급격하게 하락한 것이 이러한 이동 흐름을 다소 약화시킬 가능성은 있을까?

 

아니다.

 

호주로 건너가는 젊은 뉴질랜드인 가운데 단기간에 주택을 구입할 수 있는 위치에 있는 사람은 많지 않다. 그리고 솔직히 말하면 주택가격 하락은 향후 몇 년 안에 주택 구입을 고려하는 일부 사람들에게 오히려 매력적으로 받아들여질 수도 있다.

 

다만 호주의 관광업 부문에서 일하기 위해 이주를 고려하고 있다면 주의해야 한다.

 

뉴질랜드의 방문객 수는 지난 1년 동안 9% 증가한 반면, 호주의 방문객 수는 9% 감소했다. 이는 주로 휴가를 위해 호주를 방문하는 뉴질랜드인의 수가 줄었기 때문이다.

 

환율이 10센트 하락하면 바로 이런 일이 발생할 수 있다.

 

 

 

  -  토니 알렉산더(Tony Alexander) 경제 논평가:  그의 추가 논평은 www.tonyalexander.nz에서 확인할 수 있다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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