기준금리 인상 사실상 확정… 다음 주 주택담보대출에 미칠 영향은

 

 

 

 

기준금리 인상 사실상 확정… 다음 주 주택담보대출에 미칠 영향은

 

 

 

‘대출자들, 충격에 대비해야 하나?’

 

 

 

다음 주 중앙은행은 정례 통화정책 검토를 실시하고 기준금리를 인상할지 여부를 결정한다. 지난달 중앙은행은 3년여 만에 처음으로 기준금리를 2.25%에서 2.5%로 0.25%포인트 인상했다. 중앙은행이 다시 기준금리를 인상할 경우, 금융시장은 인상 가능성을 90%로 반영하고 있는 만큼 대출자들은 변동금리 주택담보대출 금리가 거의 즉각적으로 상승할 것으로 예상해야 한다.

 

고정금리 주택담보대출 금리가 변동할 가능성은 매우 낮다. 이는 은행이 일정 기간 동안 고정금리로 자금을 조달해 개인에게 대출할 때 부담하는 자금조달 비용이 현재 중앙은행 기준금리가 어느 수준에 있는지가 아니라, 해당 기간 동안 기준금리가 어디까지 움직일 것으로 예상되는지를 반영하기 때문이다.

 

다음 주 기준금리가 다시 2.75%로 인상될 것이라는 전망이 광범위하게 확산된 상황에서, 실제로 인상이 이뤄진다고 하더라도 은행의 고정금리 자금조달 비용에는 거의 변화가 없을 것이다. 이는 은행의 고정금리 주택담보대출 금리에도 변화가 없다는 것을 의미한다. 다만 몇 가지 변수는 있다.

 

첫 번째 변수는 경제와 인플레이션이 앞으로 어떤 방향으로 움직일지 아무도 실제로 알 수 없다는 점이다. 또한 중앙은행이 위험 요인의 균형을 어떻게 판단할 것인지 정확하게 예측해 온 사람도 많지 않다.

 

즉, 중앙은행은 때때로 앞으로 인플레이션이 예상보다 낮은 수준으로 나타날 수 있다고 판단하기도 하고, 때로는 위험이 상승 방향에 있다고 판단하기도 한다. 우리는 중앙은행의 판단을 미리 예측할 수 없다. 하지만 이번에는 중앙은행이 새로운 경제 전망치를 발표하지 않을 예정이라는 점을 감안하면, 인플레이션 위험이 한 달 반 전과 대체로 같은 수준에 있다고 판단하고 있으며, 기준금리를 최소 한 차례 더 인상해야 할 것이라는 신호를 보낼 가능성이 거의 확실하다.

 

금융시장 역시 같은 전망을 하고 있다. 이것이 중요한 이유는 중앙은행이 7월 첫째 주 이후 상황이 충분히 달라졌다고 판단해 앞으로의 상황에 대해 금융시장에 전달했던 경고를 변경할 경우에만 은행의 고정금리 자금조달 비용, 그리고 이에 따른 고정금리 주택담보대출 금리가 의미 있게 움직일 것이기 때문이다.

 

따라서 중앙은행의 발언과 관련해서는 언제나 예상 밖의 결과가 나올 가능성이 있다.

 

또 다른 변수는 은행의 대출 마진이 어떻게 움직이고 있는지에서 비롯된다. 때때로 대출 마진이 상당히 낮아지기도 하며, 이 경우 기준금리 결정이라는 불확실한 요인이 사라지면서 은행들이 대출 마진을 회복하기 위해 대출금리를 인상해야 한다고 판단할 수 있다. 그렇다면 현재 우리가 바로 그런 상황에 놓여 있을까?

 

현재로서는 그 정도가 크지는 않다. 1년 만기 고정금리 대출의 마진은 지난 2년간 평균보다 약 0.2%포인트 낮은 수준이다. 2년 만기 대출의 마진은 평균 수준이며, 3~5년 만기 대출은 평균보다 0.2~0.4%포인트 낮다. 이는 은행들이 고정금리를 추가로 소폭 인상할 가능성이 있을 수 있다는 것을 보여준다.

 

그러나 주거용 부동산 매매는 감소하고 있으며, 은행들은 주택시장 상황과 소규모 투자자들의 구조적인 수요 감소를 감안해 영업 목표를 어떻게 조정해야 할지 고민하고 있을 가능성이 높다. 이는 은행들이 대출 마진을 회복하기 위해 평소보다 금리를 인상하는 데 더욱 신중할 가능성이 있다는 의미다.

 

그렇다고 다시 확실하게 말할 수도 없다. 어느 한 은행이 금리를 인상한 뒤 다른 은행들이 따라오는지를 지켜보고, 다른 은행들이 따라오지 않을 경우 다시 금리를 인하할 수도 있다.

 

대출자들에게는 여전히 상당한 불확실성이 남아 있다. 게다가 최근 전망을 더욱 어렵게 만드는 수많은 요인들은 아직 모두 살펴보지도 않았다. 여기에는 전 세계적으로 인공지능(AI)이 고용 수준과 생산성에 미치는 영향과 더불어 전기요금 상승 및 채권 수익률 상승, 중동 정세와 국제 유가, 미국이 촉발한 여러 무역전쟁의 전개 상황, 뉴질랜드 기업들이 줄어든 영업마진을 다시 회복하기에 지금이 적절한 시점이라고 판단하는지 여부, 엘니뇨의 영향, 11월 7일 총선의 영향, 높아진 여행비용이 관광산업에 미치는 시차를 둔 영향, 그리고 높은 주택 건축 허가 건수가 실제로 훨씬 높은 주택 건설 수준으로 이어질 것인지 여부 등이 포함된다.

우리 모두에게 행운이 필요하다.

 

 

   -  토니 알렉산더(Tony Alexander)는 경제 논평가다.  그의 추가 논평은 www.tonyalexander.nz에서 확인할 수 있다.

 

 

 

 

 

 

 

 

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